Découvrir les warrants pour investir en Bourse

Un warrant est une valeur mobilière qui donne le droit à son détenteur d’acheter ou de vendre un actif financier donné à un prix et une échéance fixés à l’avance. Le warrant a donc une durée de vie limitée.

Il en existe deux types

• les warrants américains : l’exercice est possible pendant la durée de vie
  les warrants européens : l’exercice n’est possible qu’à l’échéance.

Il existe deux catégories de warrants :

• les Call : donnent le droit d’acheter le sous-jacent au prix d’exercice
• les Put : donnent le droit de vendre le sous-jacent au prix d’exercice.

L’acheteur d’un Call anticipe donc la hausse du cours du sous-jacent. L’acheteur d’un Put anticipe quant à lui une baisse du cours du sous-jacent.

A la différence d’une option, un warrant ne peut pas être vendu, pour encaisser la prime, sans avoir été préalablement acheté.

En général, le cours du warrant varie beaucoup plus fortement que celui du sous-jacent. Le warrant est donc classé parmi les produits présentant un risque élevé.

Vocabulaire des warrants

• La Prime : la valeur (le cours) du warrant.
• Le Sous-jacent : l’actif financier de référence.
• L’Exercice : l’utilisation du droit.
• Le Prix d’exercice (Strike) : le prix, fixé à l’avance, auquel le sous-jacent peut être acheté ou vendu.
• L’Echéance (ou maturité) : date à laquelle le warrant n’existe plus.
• La Parité : nombre de warrants qu’il faut détenir pour acheter ou vendre le sous-jacent.
• La Quotité : quantité minimale de warrants qui peut être achetée ou vendue.

Qu’est-ce que la valeur intrinsèque d’un warrant ?

Pour un Call, la valeur intrinsèque d’un warrant représente l’écart entre le cours du sous-jacent et le prix d’exercice.

VIcall = CoursSous-Jacent – Prix d’exercice

La valeur intrinsèque du Call est

• positive lorsque le warrant est dans la monnaie (Cours Sous-Jacent est supérieur au Prix d’exercice)
• nulle lorsque le warrant est en dehors de la monnaie (Cours Sous-Jacent est inférieur au Prix d’exercice) ou à la monnaie (CoursSous-Jacent est égale au Prix d’exercice).

Pour un Put, la valeur intrinsèque d’un warrant représente l’écart entre le prix d’exercice et le cours du sous-jacent.

VIput = Prix d’exercice – CoursSous-Jacent

La valeur intrinsèque du Put est :

• positive lorsque le warrant est dans la monnaie (CoursSous-Jacent est inférieur au Prix d’exercice)
• nulle lorsque le warrant est en dehors de la monnaie (CoursSous-Jacent est supérieur au Prix d’exercice) ou à la monnaie (CoursSous-Jacent est égale au Prix d’exercice).

Pour creuser le sujet des warrants vous pouvez consulter le site de la bourse de Paris.